Крупные акционеры «продавливают» миноритариев: как этому противостоять

Рекомендации арбитражного управляющего Сергея Шакирова

IT-инструменты, которые использует Сергей Шакиров

  • 1 Риски ИСКРЫ
  • Консультант+
  • Trello
  • Увеличить

Если вы являетесь единственным владельцем компании, это избавляет вас от множества проблем – по крайней мере, нет необходимости согласовывать свои действия с соучредителями, инвесторами или акционерами. Но если вы являетесь совладельцем или миноритарным акционером какого-либо бизнеса, всегда есть риск, что ваши права будут нарушены более влиятельными или хитрыми партнерами. Что делать в случае нарушения прав вашего миноритарного акционера или совладельца, арбитражный управляющий Сергей Шакиров объяснил в его авторской статье для портала Biz360.ru.

Досье

Сергей Шакиров – юрист, руководитель арбитража, партнер юридической фирмы MILTON LEGAL. Специалист по антикризисному управлению компаниями, банкротствам, реструктуризации долгов. Неоднократно входил в международный рейтинг Best Lawyers как один из ведущих судебных экспертов.

Диктатура большинства

Угнетение меньшинства большинством в корпоративном праве было и остается одной из самых сложных и трудноразрешимых проблем. Это связано с тем, что большинство дел в компании решается не единогласно, а большинством голосов. И оказывается, что тот, кто имеет более крупную долю в компании, может определять ее политику, в то время как тот, кто имеет меньшую долю, вынужден подчиняться.

Но что еще хуже, помимо решения практически всех вопросов мажоритарными акционерами без учета мнения миноритарных акционеров, часто встречаются случаи, когда мажоритарный акционер грубо злоупотребляет своим правом и действует в ущерб интересам акционеров миноритарный акционер.

  • Миноритарный акционер – это акционер компании, размер акционера которой не позволяет ему напрямую участвовать в управлении компанией.

Для начала попробуем разобраться, какие интересы миноритарного акционера в принципе может нарушить мажоритарный акционер. У участников четыре основных интереса:

  • Получать часть дохода компании (в виде дивидендов или иным образом), приходящуюся на ее долю в уставном капитале компании;

  • Получить часть имущества компании в случае ее ликвидации;

  • Участие в управлении компанией;

  • Получение дохода от продажи долей (капитала) компании.

Мы рассмотрим, как именно могут быть нарушены и защищены интересы миноритарного акционера на примере общества с ограниченной ответственностью и непубличного общества с ограниченной ответственностью.

Непубличное акционерное общество

В корпорациях противоположность между интересами миноритарного акционера и мажоритарного акционера выражена более четко, поскольку крупный акционер стремится максимизировать прибыль и ее исключительное присвоение, а миноритарный акционер хочет каким-то образом участвовать в управлении активами и прибылью компании пропорционально.

Наиболее частыми нарушениями интересов акционеров являются:

  1. «Вытеснение» миноритарных акционеров из компании: искусственно создается ситуация, при которой мажоритарный акционер может потребовать принудительного выкупа акций миноритарных акционеров;

  2. Отказ в принятии предложения о включении вопросов в повестку дня общего собрания акционеров;

  3. Совершать операции со связанными сторонами без надлежащего раскрытия информации или одобрения;

  4. Выкуп акций по заниженной цене.

«Выталкивание» миноритариев из общества: пример из судебной практики

В 2013 году компания A продала большую часть акций компании B, что увеличило общую долю компании B до 90%. По закону такой акционер должен был предложить миноритарным акционерам выкупить их акции. Однако это обязательство компания выполнила не сразу.

Читайте также:  Грузовая СТО

Миноритарный акционер C владел 30 000 (0,0006%) акций. Он попросил компанию выкупить его акции по цене соглашения с компанией А (за акции он получил бы 1,1 миллиона), но получил отказ из-за «невозможности такого исполнения в то время». Несколько месяцев спустя миноритарный акционер продал свои акции по цене, существенно ниже той, которую он получил бы, если бы компания выкупила его акции.

Затем он решил взыскать потерянную им разницу (более 600 000 тыс. Руб.) У компании Б. Три инстанции сочли эти требования обоснованными, посчитав их убытками, которые ответчик причинил истцу. Верховный суд также удовлетворил заявления судов первой инстанции, и миноритарный акционер получил остаточную денежную разницу за проданные акции.

Отказ в принятии предложения о включении вопросов в повестку дня общего собрания акционеров: пример из судебной практики

В своей практике мы встречали такой случай, когда в компании проводилось очередное общее собрание акционеров, в ходе которого обсуждались вопросы, касающиеся избрания членов счетной комиссии, количества членов совета директоров приняты решения об утверждении основных операций компании и т д

О дате собрания не сообщалось акционерам B и C, владельцам небольшого количества акций. Кроме того, их предложения о выдвижении кандидатов в совет директоров и счетную комиссию были отклонены для включения в повестку дня собрания. Таким образом, миноритарные акционеры были лишены возможности полноценно участвовать в общем собрании и вносить свои предложения для включения в повестку дня.

Акционеры решили обратиться в суд, чтобы защитить свои права. Однако судья первой инстанции отклонил их ходатайство, посчитав, что мажоритарный акционер действовал в соответствии с законом и, следовательно, не было нарушения их прав.

Но апелляционные и кассационные жалобы были на стороне миноритарных акционеров и указывали на то, что нарушения при созыве и проведении собрания акционеров были существенными и фактически лишили миноритарных акционеров возможности реализовать свои права управления компанией.

Совершение сделок с заинтересованностью без соответствующего раскрытия или одобрения: пример из судебной практики

Месячная заработная плата генерального директора ОАО составляла 1 миллион рублей. Ему также принадлежала большая часть акций. Впоследствии при дополнительном соглашении к контракту директор увеличил зарплату до 2,3 млн рублей в месяц. Участник с меньшей долей посчитал, что эта сделка связана со сделками с заинтересованными сторонами и должна пройти обязательный процесс одобрения, поэтому они обратились в арбитражный суд для защиты своих прав.

Суд первой инстанции удовлетворил ходатайство, признал сделку недействительной и обязал директора вернуть компании переплату в размере 16 млн рублей.

Апелляционный суд изменил свое решение и оставил жалобу без удовлетворения. Он исходил из отсутствия условий для признания недействительности операций, поскольку истец не доказал, что их заключение имело или могло иметь негативные последствия для истца или самой компании.

По мнению Верховного суда, интересы участников являются неотъемлемой частью общественных интересов. В этом отношении общественным интересам наносится ущерб даже тогда, когда сделка, хотя и не причинила ущерба активам юридического лица, но не была разумно необходимой для компании, была осуществлена ​​в интересах только части акционеров и причиняет неоправданный ущерб другим лицам, не давшим согласия на соответствующие операции. Таким образом, получается, что за счет многократного увеличения и выплаты заработной платы директору чистая прибыль компании фактически была распределена только между одним из акционеров.

Читайте также:  Производство металлоконструкций

Выкуп акций по заниженной цене: пример из судебной практики

При реорганизации акционерного общества совет директоров принял решение утвердить цены выкупа акций обществом. По этим ценам акции выкупил миноритарный акционер, которому принадлежит 2% всех акций – 103 рубля за акцию.

Учитывая заниженную цену, акционер обратился к независимому эксперту для установления реальной стоимости акций. Проверка показала, что рыночная стоимость одной акции составляет 205 рублей. Поскольку акции были куплены миноритарным акционером по существенно более низкой цене, сумма, которую он не получил, составила более 3,5 млн рублей.

Миноритарный акционер подал апелляцию в суд с просьбой признать решение совета директоров об утверждении цены акций недействительным, поскольку цена, установленная этим решением, была существенно занижена. Суды встали на сторону миноритарного акционера.

Рекомендации миноритарным акционерам

Объединить. Во-первых, на предварительном этапе группа акционеров может преобладать над решением мажоритарного акционера (если, конечно, они не владеют 80% всех акций компании). Во-вторых, без взыскания 1% акций все равно нельзя будет обратиться в суд. И, наконец, объединение миноритарных акционеров может психологически повлиять на исход процесса: одно дело, когда в суде предстает только один миноритарный акционер, который, возможно, просто решил использовать небольшую ошибку мажоритарного акционера в корыстных интересах, и это Другое дело, когда запрос поступает одновременно от нескольких человек – и он кажется более солидным, и это показывает степень недовольства.

Регулярно проверяйте отчеты и посещайте собрания. Это позволит вовремя заметить нарушение своих прав, что очень важно, поскольку наиболее частой причиной отказа в жалобе является истечение срока давности.

Соглашения о споре. В случае, если конфликт все же дошел до суда, эффективными методами защиты акционеров от злоупотреблений со стороны мажоритарных акционеров будут судебные иски по оспариванию решений исполнительных органов и операций. В таких ситуациях кандидатам необходимо будет доказать, что оспариваемые решения были приняты с нарушением порядка (кворум отсутствовал, не все участники были уведомлены и т.д.) или что юрисдикция руководящего органа и не было необходимости утверждение (советом директоров или собранием акционеров).

Требовать исключения из компании недобросовестного участника. Если доли участников в компании в целом составляют не менее 10% от уставного капитала компании, то они вправе добиваться в суде исключения из компании участника, который серьезно нарушает свои обязательства, нарушает интересы других участников либо своими действиями (бездействием) делают невозможным функционирование компании или существенно усложняют ее.

Общество с ограниченной ответственностью

Как и в публичной компании с ограниченной ответственностью, в компании с ограниченной ответственностью акция предоставляет следующие права:

  • Получать процент от прибыли (дивиденды).

  • На долю капитала. Также возможно продать его другим участникам и третьим лицам.

  • Участие в управлении и контроле компании. Например, смена генерального директора, найм аудиторов, назначение аудиторов, запрос финансовой отчетности и т.д.

Читайте также:  Бумажные пакеты

Следовательно, чем выше доля, тем влиятельнее учредитель. Основная возможность для учредителя повлиять на ситуацию в управлении ООО – это голосование на общем собрании участников и принятие решений пропорционально своей доле, включая назначение или смену директора. Поэтому для справедливого управления компанией так важно защищать права участников за небольшую плату.

Как нарушаются права участников с небольшой долей: Как правило, многие решения принимаются простым большинством голосов. Следовательно, чем выше комиссия, тем легче проводить свою политику в компании. Например, если человеку принадлежит 51% пакета, то практически все решения остаются за ним, и миноритарным акционерам очень сложно повлиять на них, а иногда просто невозможно.

Поэтому для создания возможности реального управления компанией необходимо заранее предвидеть и минимизировать риски.

Рекомендации акционерам

Стремитесь установить максимальный размер доли для каждого учредителя (например, 1/3 – 33,3% или 20% для каждого) и запретить изменение соотношения этих долей. В итоге получается, что если один из учредителей вдруг захочет выкупить долю другого, чтобы «выдавить» ее контрольным пакетом, ничего не выйдет. Это право закреплено в статье 14 Закона об ООО: «Устав компании может ограничивать максимальный размер доли участника в компании. Устав компании может ограничивать возможность изменения отношений между долями участников компании».

Установить иной порядок определения голосов учредителей на собраниях. Например, вы можете договориться с мажоритарным акционером, что каждый участник имеет право голосовать на равных условиях, независимо от размера долей, и будет иметь право наложить вето на все пункты повестки дня или по теме. В частности, для Например, по решению вопроса о кандидатуре администратора, проведении важных сделок, продаже недвижимости и т д

Попробуйте заключить деловую сделку. Корпоративный договор предусматривает определенным образом реализацию прав участников. Например, проголосовать определенным образом на общем собрании участников компании, согласовать вариант голосования с другими участниками, продать акцию или часть акции по цене, определенной этим соглашением. Можно предусмотреть определенный порядок голосования по избранию генерального директора, установить порядок распределения прибыли в компании, условия и порядок продажи акций и т.д. Согласованным образом, что создает благоприятный климат в компании и помогает минимизировать деловые конфликты.

Определите стоимость доли в конкретных денежных суммах. Если участник решит продать свою долю, оценка всегда будет субъективной. А заранее определив стоимость акции, вы можете быть уверены, сколько именно вы получите в результате. Кроме того, партнеры не смогут продавать свою долю третьим лицам по завышенной цене и манипулировать миноритарными акционерами.

Подводя итоги

Следовательно, при защите интересов миноритарных акционеров, как в случае акционерных обществ, так и обществ с ограниченной ответственностью, стоит попытаться заранее предвидеть и минимизировать риски, которые могут возникнуть в будущем, чтобы избежать длительных и судебных разбирательств дорогие. Что ж, если дело все-таки было возбуждено, рекомендуем обратиться к высококлассным специалистам.

Крупные акционеры «подталкивают» миноритариев: как им противостоять

По материалам biz360

Рейтинг
( Пока оценок нет )
pitovaxi/ автор статьи
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Идеи малого бизнеса
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: